Em 2005, quando ninguém imaginava que uma crise deste tamanho estava no horizonte, eu cursei uma matéria sobre a regulação financeira americana. Na prática, isto significou estudar toda a regulação financeira implementada por Roosevelt em resposta à crise de 29 e à subsequente desregulação que aconteceu epecialmente na administração Reagan mas também sob Clinton e os Bushs.
As comparações da crise atual com a crise de 29 abundam na mídia, e, apesar dos exageros, de fato, naquela época muitos bancos pediram falência. Um dos marcos da regulação Rooseveltiana foi o Glass-Steagall Act que, entre outras coisas, impôs a separação entre bancos comerciais (Citi, Chase, Bank of America) e bancos de investimento (Goldman, JP Morgan, Morgan Stanley). Este é talvez apenas o mais emblemático exemplo de uma série de leis que objetivavam a desconcentração do sistema bancário americano. O grande argumento (ou mesmo medo) dos legisladores que aprovaram tais leis era o aparecimento de instuições que concentrassem muito poder, ou que se tornassem tão grandes que não poderiam falir sem levar o resto do sistema financeiro americano com elas.
A obrigação da separação entre os bancos comerciais e bancos de investimento só caiu em 1999 por uma pressão enorme do Citibank para que o Congresso aprovasse sua fusão com a seguradora Travelers. O argumento econômico era que o Citi não conseguia competir em igualdade de condições com seus rivais europeus, todos eles bancos universais.
Seguindo a risca a cartilha de reconstruir toda a regulação Rooseveltiana, Paul Volker, ex-presidente do Fed e chefe do conselho econômico de Obama, defendeu ontem a separação entre bancos comerciais e bancos de investimento.
Volker urges dividing investment, commercial banks
Saturday, March 7, 2009
O quão séria é a crise
Sempre que eu converso com algum colega brasileiro o assunto da crise americana é inevitável. "E aí? Como anda a coisa por aí?" Nestes últimos meses, invariavelmente, a resposta é: "A coisa ta preta". Hoje o Above the Law faz um balanço das demissões nos escritórios americanos.
A matéria completa com o resto dos números chocantes pode ser vista aqui.
Cutting to the chase, 337 attorneys and 795 staff of major law firms have been let go this week - upping the record for the worst week of BigLaw layoffs to 1,132.
A matéria completa com o resto dos números chocantes pode ser vista aqui.
Friday, March 6, 2009
When the president does it, that means it is not illegal
Acabei de assistir ao excelente Frost/Nixon de Ron Howard. Imperdível!
Dois Chopps
Dimensões da Crise. A Bolsa de Nova York suspendeu hoje o requerimento de que as ações nela listadas sejam negociadas em valores superiores a US$1. [Dealbreaker]
Samy, a pedidos. A SEC aprovou isenções permitindo que o ICE US Trust opere como uma central de liquidação de CDSs. [SEC]
Veja essa também. No dia 15 de Abril haverá uma mesa redonda na SEC para debater a regulação das agências de avaliação de crédito. [SEC]
Samy, a pedidos. A SEC aprovou isenções permitindo que o ICE US Trust opere como uma central de liquidação de CDSs. [SEC]
Veja essa também. No dia 15 de Abril haverá uma mesa redonda na SEC para debater a regulação das agências de avaliação de crédito. [SEC]
Mirim
Na última quarta um dos comentaristas da CNBC (um canal americano que cobre o mercado financeiro) cancelou de última hora sua entrevista com o John Stewart. O John não gostou...
[Click to view]
Thursday, March 5, 2009
O que é a Proposição 8?
Ontem nas saideiras, eu deixei este link para um artigo sobre a Proposição 8. Mas o que é a Proposição 8?
Um dos debates mais ferrenhos que ocorre hoje nos EUA se dá em relação aos direitos dos homossexuais. Esta é a nova fronteira do civil rights movement americano. A California historicamente é palco destas batalhas. A origem deste movimento foi muito bem retratada no filme Milk que eu fortemente recomendo.
Inspiradas por um movimento que se originou em Massachusetts no começo da década, diversas cidades californianas passaram a emitir licenças para o casamento de pessoas do mesmo sexo. Inconformado com a postura das cidades o movimento social-conservador passou a sistematicamente tentar anular os casamentos homossexuais. Estas ações anulatórias acabaram na Suprema Corte da Califórnia que em maio do ano passado decidiu que a constituição californiana protegia o casamento homossexual.
A reação não tardou. Uma proposta de emenda constituicional esclarecendo que o casamento é entre um homem e uma mulher foi incluída entre as consultas populares realizadas juntamente com as eleições presidenciais de novembro do ano passado. Esta proposta é a Proposição 8.
Tanto a inclusão da Proposição 8 como a força da campanha dos sociais-conservadores pegaram os defensores do casamento homossexual despreparados e a Proposição 8 foi aprovada.
Pois bem, o caso que a Suprema Corte da California está ouvindo hoje diz respeito tanto à validade dessa emenda como com o que fazer com os milhares de casais gays que casaram legalmente.
California Supreme Court - Proposition 8 Cases
Um dos debates mais ferrenhos que ocorre hoje nos EUA se dá em relação aos direitos dos homossexuais. Esta é a nova fronteira do civil rights movement americano. A California historicamente é palco destas batalhas. A origem deste movimento foi muito bem retratada no filme Milk que eu fortemente recomendo.
Inspiradas por um movimento que se originou em Massachusetts no começo da década, diversas cidades californianas passaram a emitir licenças para o casamento de pessoas do mesmo sexo. Inconformado com a postura das cidades o movimento social-conservador passou a sistematicamente tentar anular os casamentos homossexuais. Estas ações anulatórias acabaram na Suprema Corte da Califórnia que em maio do ano passado decidiu que a constituição californiana protegia o casamento homossexual.
A reação não tardou. Uma proposta de emenda constituicional esclarecendo que o casamento é entre um homem e uma mulher foi incluída entre as consultas populares realizadas juntamente com as eleições presidenciais de novembro do ano passado. Esta proposta é a Proposição 8.
Tanto a inclusão da Proposição 8 como a força da campanha dos sociais-conservadores pegaram os defensores do casamento homossexual despreparados e a Proposição 8 foi aprovada.
Pois bem, o caso que a Suprema Corte da California está ouvindo hoje diz respeito tanto à validade dessa emenda como com o que fazer com os milhares de casais gays que casaram legalmente.
California Supreme Court - Proposition 8 Cases
Garçom, dois chopps
It's the end of the world as we know it. [New York Times] [Dealbreaker]
And I feel fine. [Less than the Least]
And I feel fine. [Less than the Least]
Wednesday, March 4, 2009
A NFL e o Sherman Act
A Suprema Corte Americana indicou que vai rever uma decisão da Corte do Sétimo Circuito entendendo que a NFL é uma "single entity" e portanto estaria isenta da aplicação do Sherman Act (a lei concorrencial americana).
Scotusblog
Saideira
Proposition 8 - Suprema Corte da Califórnia ouve amanhã argumentos das partes [LA Times]
O capitalismo está funcionando? [Knowledge@Wharton]
Para eles, sim. [New York Times]
O capitalismo está funcionando? [Knowledge@Wharton]
Para eles, sim. [New York Times]
Relógios, Chocolates e Bancos
O Senado americano ouvirá nesta quarta-feira um dos executivos chefes do UBS AG. Na pauta está a discussão sobre a ação judicial movida pelo Tesouro americano acusando o banco suíço de cumplicidade com crimes fiscais praticados por seus clientes.
Se correr o bicho come, se ficar o bicho pega.
O quiprocó legal está no fato de que o cumprimento dos mandados judiciais americanos infringe a legislação suíça. Os clientes do banco foram rápidos e já moveram ações judiciais na Suíça para impedir o UBS de fornecer as informações.
Situação semelhante foi vivida pelo Google no Brasil no caso dos mandados judiciais requerendo informações de usuários. Estas informações eram protegidas pela legislação americana.
Reuters via Dealbreaker
Knowledge@Wharton
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